Статья Ташкент занял место Москвы на Лондонской фондовой бирже

[Blackbiz Bot]

18 мая Лондонская фондовая биржа (LSE) провела церемонию допуска к торгам глобальных депозитарных расписок Национального инвестиционного фонда Узбекистана (UzNIF). Сделка принесла государству около $604 млн при оценке фонда в $1,95 млрд, спрос превысил предложение более чем в четыре раза.
Якорными инвесторами выступили BlackRock, Franklin Resources, Redwheel и Allan & Gill Gray Foundation — суммарно на $300 млн. Те же имена четыре года назад активно закрывали свои позиции в российских бумагах. Рассказываем, как Узбекистан обошел Россию.

Параметры сделки​

Размещение прошло одновременно в Лондоне (тикеры UZNF и UZ20) и в Ташкенте, причем ташкентская часть стала крупнейшим локальным IPO в истории страны. Минэкономики и финансов разместило около 31% капитала фонда по цене $25 за GDR. В книге заявок участвовали свыше 160 институциональных инвесторов, общий спрос — около $2,8 млрд.
Управляющий фонда — Franklin Templeton. UzNIF учрежден в 2024 году и держит доли 25–40% в 13 крупнейших госкомпаниях Узбекистана, в том числе в Uzbekistan Airways, Uzbektelecom и SQB Bank. До конца 2028 года из портфеля фонда планируется отдельно вывести на IPO еще шесть компаний.

Узбекистан вместо России​

Параллель с российским опытом — самая показательная. BlackRock в 2022 году зафиксировал списания на $17 млрд по российской экспозиции и закрыл фонды iShares MSCI Russia и Eastern Europe. Franklin Templeton в декабре того же года ликвидировал Franklin FTSE Russia ETF.
3 марта 2022 года LSE приостановила торги 28 депозитарными расписками российских эмитентов — возобновления не последовало. С тех пор с биржи последовательно убрали бумаги TCS Group, X5 Retail, En+, Globaltrans, TMK, Polyus и Fix Price. В июне 2024 года Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) внес в SDN-лист Мосбиржу, НРД и НКЦ.
Российский первичный рынок не исчез, но замкнулся. На Мосбирже в 2025 году прошло порядка пяти-семи IPO и SPO суммарно на $500–600 млн, спрос обеспечивают преимущественно розничные инвесторы. Часть бывших эмитентов LSE перерегистрировалась не в России, а в МФЦА в Астане — так, например, поступили в Fix Price.

Ставка на новый хаб​

С 2017 года Узбекистан проводит валютную либерализацию, налоговую реформу и приватизацию. ВВП вырос примерно с $56 млрд до $147 млрд, годовой приток в прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — с $4 млрд до $42 млрд. В 2025 году Fitch и S&P повысили суверенный рейтинг страны с BB- до BB.
Параллельно с IPO UzNIF Ташкент запускает собственный финансовый хаб. Указом президента Шавката Мирзиеева №48 от 31 марта 2026 года учрежден Tashkent International Financial Centre (TIFC) — юрисдикция, работающая по принципам английского общего права, с отдельным регулятором, коммерческим судом и налоговыми льготами до 2076 года. В разрешенные направления деятельности входят рынки ценных бумаг, финтех и операции с криптоактивами.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ к торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!
The post Ташкент занял место Москвы на Лондонской фондовой бирже appeared first on BeInCrypto.

Продолжить чтение...