Статья Что на самом деле случилось со стейблкоином USDe и при чем здесь Binance

[Blackbiz Bot]

Когда с рынка исчез $1 млрд, «синтетический доллар» USDe компании Ethena Labs работал без перебоев. По словам разработчиков, обвал вызвали системы ценообразования Binance
Драма затронула все криптосекторы, включая стейблкоины, которые пострадали из-за сбоя на крупнейшей в мире бирже.
Что такое стейблкоины и как они работают

Ethena защищается от краха Binance​

В посте в X (бывший «Твиттер») основатель Ethena Гай Янг опроверг слухи о потере USDe привязки к базовому активу. Он заявил, что функции протокола по выпуску, выкупу и обеспечению работали нормально во время краха рынка.

«Функции выпуска и выкупа Ethena не простаивали… [протокол обработал] более $1 млрд в выводах за несколько часов и $2 млрд за 24 часа без проблем», — сказал Янг.

Янга утверждает, что хаос возник из-за биржи Binance, чей внутренний индекс оракула отклонился от глубоких пулов ончейн-ликвидности.
Ордербук биржи начал ссылаться на собственные спотовые цены вместо более широких рыночных данных, и стоимость USDe временно упала. Маркетмейкеры, не способные проводить арбитраж из-за задержек на бирже и заморозки депозитов, оказались в стороне, когда автоматические ликвидации распространились через систему обеспечения Binance.
Аналитик Павел Алтухов назвал ситуацию идеальным штормом. Он отметил, что единая система аккаунтов Binance позволяет использовать все активы как обеспечение. Когда цены на USDe и другие активы, такие как wBETH, упали, трейдеры столкнулись с принудительными продажами для поддержания маржи, что усилило продажи по всей платформе.

«Трейдерам пришлось покрывать убытки и выполнять новые маржинальные требования, в то время как их USDe выполнял только половину работы из-за потери привязки к базовому активу», — написал Алтухов.

Тем временем другие аналитики задали вопрос, было ли это согласованной манипуляцией или техническим сбоем. Аналитик ElonTrades считает, что кто-то намеренно использовал внутренние ценовые фиды Binance, зная, что система использует эти цены для расчета стоимости обеспечения.

Комментарий аналитика. Источник: X
Для обычных пользователей, когда цена USDe временно упала на Binance, многие DeFi-платформы, такие как Curve, Fluid и другие, использовали «жестко закодированную» привязку к исходному активу. Это означало, что они рассматривали USDe как равный USDT или USDC (1:1) для целей обеспечения и кредитования.

USDe (Curve) vs USDC (Binance). Источник: Young on X
Хотя внутренняя ценовая лента Binance показала, что USDe опустился ниже $1, DeFi-протоколы проигнорировали это временное падение, так как они ориентировались на фиксированный курс или глубокие ончейн-пулы ликвидности, а не на данные внутренней книги ордеров Binance.
Генеральный директор Tether Паоло Ардоино использовал ситуацию, чтобы продвинуть USDT как лучший залог для деривативов и маржинальной торговли.

«USDT — лучший залог для деривативов и маржинальной торговли. Ликвидный, проверенный временем. Если вы используете токены с низкой ликвидностью в качестве залога, то будьте готовы к последствиям, когда рынок начнет двигаться», — написал он.

Ethena на пути реформирования​

В ответ Ethena выпустила рекомендации по проектированию оракулов и управлению рисками. Эмитент стейблкоина USDe подчеркивает важность различия между «временным отклонением» и «постоянным ухудшением» залога.
Команда также предлагает доступ в режиме реального времени к доказательствам резервов (PoR) для бирж и поставщиков оракулов. Решение включает Chaos Labs и Chainlink, чтобы обеспечить проверку обеспечения USDe по запросу.
Большинство представителей отрасли положительно восприняли этот шаг к прозрачности. Исследователь Ван Сяолу заявил, что подход Ethena может сработать. Аналитик утверждает, что привязка USDe к USDT на DeFi-рынках во время волатильности помогает избежать ненужных ликвидаций.
Тем не менее, некоторые аналитики, включая Duo Nine, проявляют осторожность.

«USDe потерял привязку на Binance после краха. Это произошло из-за Binance, но DeFi избежал последствий благодаря жесткой привязке к USDT. В следующий раз паника может начаться в DeFi, и быстрая продажа не спасет. USDe остается высокорисковым активом», — написал аналитик.

Считается, что система Ethena не дала сбой, а проблема возникла на Binance. Однако инцидент выявляет более серьезную структурную проблему. Данные централизованных бирж могут вызвать системный стресс во все более взаимосвязанной среде CeFi-DeFi.
Хотите стать частью большого и дружного сообщества BIC? Тогда подписывайтесь на нашу группу в «Телеграме» — там вас ждет общение с криптоэнтузиастами, помощь от наших экспертов и эксклюзивные комментарии опытных аналитиков.
The post Что на самом деле случилось со стейблкоином USDe и при чем здесь Binance appeared first on BeInCrypto.

Продолжить чтение...